Europa este prinsă în capcana gazului lichefiat și a creat o dependență crescută, are stocuri fragile și o vară cu volatilitate maximă la orizont. Piața europeană a gazelor se pregătește pentru o nouă perioadă de volatilitate accentuată, pe măsură ce continentul intră în sezonul crucial de reaprovizionare. Cu stocuri mai scăzute decât în ultimii ani și cu o ofertă globală de gaz natural lichefiat (GNL) tot mai strânsă, Europa se află într-o poziție vulnerabilă, scrie Reuters.
Iarna 2024-2025 a adus un consum de gaze peste așteptări în nord-vestul Europei, regiune care include economii-cheie precum Germania, Franța, Olanda și Belgia. Temperaturile mai scăzute, producția slabă de energie eoliană și redresarea activității industriale au alimentat cererea, care a atins cel mai ridicat nivel din ultimii patru ani – în medie 7.059 GWh/zi, potrivit datelor LSEG.
În comparație cu iarna 2021-2022, când prețurile explodaseră înainte de invazia Rusiei în Ucraina, cererea actuală este cu 11% mai mare. Tot acest apetit crescut pentru gaz s-a suprapus cu sfârșitul livrărilor prin ultimele mari gazoducte rusești, forțând Europa să se bazeze aproape exclusiv pe importuri de GNL. Această dependență o plasează direct în competiție cu marile economii asiatice, deja flămânde de energie.
Cererea explozivă a dus la scăderea rapidă a stocurilor europene de gaz, care au ajuns la doar 39% din capacitate, mult sub nivelul de 63% înregistrat în aceeași perioadă a anului trecut. În 2023, iarna blândă a menținut stocurile la 61,5%, oferind un tampon de siguranță pe care Europa nu-l mai are acum.
Capcana gazului lichefiat este o realitate care a declanșat o creștere abruptă a prețului de referință al gazului TTF, care pe 10 februarie a urcat la maximul ultimilor doi ani. Diferențele de preț față de piața asiatică au creat o fereastră de arbitraj, atrăgând un flux record de GNL către Europa și Marea Britanie: 9,4 milioane de tone metrice în februarie, conform analizei Kpler.
Totuși, perspectiva unei primăveri calde, scăderea cererii din Asia și semnalele Comisiei Europene privind relaxarea reglementărilor stricte de stocare au temperat rapid acest raliu. Prețurile TTF au revenit pe un trend descendent, dar calmul s-ar putea dovedi temporar.
Cu stocurile în scădere rapidă și o dependență crescută de importurile spot de GNL, Europa ar putea intra în vară cu un deficit de aprovizionare estimat la 55 de miliarde de metri cubi (bcm) – cu 25 bcm mai mult decât în 2024. Asta înseamnă circa 250 de transporturi de GNL suplimentare, într-o piață globală deja tensionată.
Prognoza publicată de Shell în februarie arată că oferta globală de GNL ar urma să crească în acest an cu 17 până la 26 milioane de tone, datorită noilor proiecte din Statele Unite, Canada și alte regiuni. Cu toate acestea, creșterea cererii globale ar urma să consume rapid orice surplus.
Europa riscă să rămână prinsă între propria vulnerabilitate energetică și apetitul de GNL al Asiei, iar orice întârziere în lansarea de noi proiecte sau o cerere asiatică peste prognoze ar putea forța Europa să plătească prețuri premium pentru fiecare metru cub de gaz.
Pe termen scurt, prognozele meteo favorabile și flexibilizarea reglementărilor privind stocarea ar putea aduce o ușoară relaxare a prețurilor. Totuși, epuizarea rapidă a stocurilor din această iarnă va rămâne o vulnerabilitate structurală. Presiunea de a reface depozitele până la 90% din capacitate, în linie cu regulile europene actuale, va crește cererea de import chiar din primele luni de vară.
În prezent, prețurile de pe piață reflectă această incertitudine: gazele pentru lunile de vară se tranzacționează la prețuri mai mari decât cele pentru iarna viitoare, semnalând lipsa de motivație pentru refacerea rapidă a stocurilor.
Concluzia este clară: Europa a intrat într-o eră în care volatilitatea pieței de gaze nu mai este excepția, ci noua normă. Îndepărtarea de gazul rusesc a venit cu prețul expunerii la capriciile pieței globale de GNL – o piață aflată sub presiunea creșterii globale a cererii și a capacităților de producție insuficiente.
Sursa foto: REUTERS/Vladimir Soldatkin
Să auzim de bine!
